Este capítulo compõe-se dos tópicos listados abaixo. Clique sobre o tópico desejado para mover-se diretamente para ele
Itens que influenciam o cálculo da média setorial
Padrão de classificação setorial
Grupo de empresas escolhidas arbitrariamente
Inclusão ou não de empresas canceladas
Método de cálculo (média ou mediana)
Para ver as empresas usadas no cáculo da média setorial
Introdução : Uma valiosa informação
oferecida na janela DCF são os valores históricos médios setoriais dos
indicadores associados às componentes do fluxo e wacc. A ilustração ao
lado destaca como exemplo os valores de margem Ebitda médio de empresas
do mesmo setor da empresa corrente. Nos gráficos, a linha cinza representa
os valores setoriais enquanto que a linha colorida representa valores
da empresa corrente
Além de apresentar a informação, o sistema permite que o usuário projete valores futuros da empresa repetindo valores históricos médios setoriais. Veja capítulo DCF > Fazendo projeções > Projetar ingressando dados ou repetindo valores históricos.
Sempre que
inicia-se a análise de determinada empresa através da janela DCF (porque
a janela DCF acabou de ser aberta ou porque alterou-se a empresa corrente)
os valores setoriais encontram-se indisponíveis. Para que eles sejam apresentados
o usuário deve clicar no botão Setor.
A razão pela qual estes valores são apresentados somente mediante a iniciativa
do usuário deve-se ao fato do cálculo das médias setorias envolver uma
quantidade muito grande de processamento que, as vezes, pode ser demorada.
Isto é especialmente verdadeiro no caso de empresas pertencentes a setores
numerosamente representados na base de dados.
Quando o usuário projeta uma certa componente repetindo a média setorial (veja capítulo DCF > Fazendo projeções > Projetar ingressando dados ou repetindo valores históricos) as médias setoriais respectivas são calculadas não havendo neste caso a necessidade do usuário acionar o botão Setor.
Itens que influenciam o cálculo da média setorial
: O cálculo de valores históricos médios setoriais depende da escolha
de itens como o padrão de classificação setorial usado, o país de origem
das empresas, etc. Clique sobre o link destacado na ilustração ao lado
para acessar a tela onde estes itens estão definidos
Nesta tela
a definição da média setorial é feita separadamente para cada componente.
Exemplo : É possível determinar que os valores da margem Ebitda sejam a mediana do setor enquanto que os valores de crescimento de vendas sejam a média do setor
Quando para
uma empresa específia um item é alterado em relação à situação inicial
(veja capítulo DCF
> Valores default) ele passa a ser apresentado em vermelho.
A seguir encontra-se explicações sobre cada um dos itens que interferem no cálculo da média setorial
Padrão de classificação setorial : Existem quatro modelos de classificação setorial que podem ser escolhidos pelo usuário para selecionar as empresas similares à empresa analisada (empresa corrente) : Setor Eco, NAICS-1, NAICS-2 e NAICS-3. Consulte o capítulo Cadastro da empresa > Setor Eco e NAICS para saber mais detalhes sobre cada um
Ao escolher um modelo de classificação setorial o usuário deve ter em mente que se optar pelo modelo mais detalhado (NAICS nível 3, que compreende 313 categorias) as empresas selecionadas para compor a média setorial terão de fato muita semelhança com a empresa analisada entretanto a quantidade de empresas deste grupo pode ser muito reduzida uma vez que podem haver apenas poucas empresas cuja classificação NAICS 3 seja a mesma da empresa analisada
Por outro lado, ao usar os modelos de classificação menos detalhados (NAICS-1 e Setor Eco, ambos com 20 categorias) a quantidade de empresas será grande mas a atividade de algumas delas pode não ser muito comparável com a da empresa corrente
Grupo de empresas escolhidas arbitrariamente : Conforme explicado no tópico acima (Padrão de classificação setorial), ao definir um padrão de classificação setorial, as empresas usadas no cálculo da média setorial serão aquelas que, segundo o padrão escolhido, pertençam ao mesmo setor da empresa corrente.
Alternativamente é possível determinar que a média setorial seja calculada sobre um grupo de empresas escolhidas arbitrariamente pelo usuário conforme explicações abaixo.
A título de
exemplo, suponhamos que o usuário deseje que o Beta médio de setor seja
calculado sobre
um grupo de empresas escolhidas arbitrariamente. O usuário deve então
clicar sobre a opção de padrão de classificação setorial da componente
Beta para ter acesso ao menu destacado na imagem ao lado. Neste menu,
ao invés de escolher um padrão de classificação setorial, o usuário deve
escolher a opção Escolher grupo e
selecionar o arquivo (previamente criado) que contenha o grupo de empresas
desejado.
Naturalmente, antes que o usuário crie um ou mais grupos, não existirão arquivos a serem selecionados. Para criar um grupo o usuário deve escolher a opção Criar grupo.
Ao escolher
esta opção o usuário alcançará a tela ilustrada ao lado. Na parte superior
desta tela está a lista de todas as empresas dísponíveis na base de dados.
Para escolher as empresas que devem integrar o grupo o usuário deve marcar
o quadrado (clicando sobre ele ou teclando <espaço>) à direita do
nome da empresa.
Para localizar uma empresa o usuário pode recorrer à Busca rápida cujo funcionamento é igual à busca descrita do capítulo Estrutura básica > Mudar de empresa
Para facilitar a localização de empresas também é possível reduzir a lista apresentada na parte superior desta tela usando um filtro de setor e/ou de país que está na parte inferior desta tela. O filtro por país só tem utilidade para os usuários cuja base de dados inclua vários paises.
Repare que os filtros servem apenas para facilitar a localização das empresas. Para fazer parte do grupo a empresa tem que estar efetivamente marcada
Após marcar todas as empresas desejadas o usuário deve clicar sobre o botão Salvar e em seguida fornecer um nome para o arquivo onde o grupo será guardado. Estes arquivos tem extensão GDG.
Definir a origem (país) das empresas : Este recurso está disponível apenas aos usuários cuja base de dados inclui empresas de vários paises. Através dele o usuário pode selecionar os países (dentre aqueles incluídos em sua base de dados) cujas empresas (do mesmo setor da empresa analisada) devem ser selecionadas para compor a média setorial
Para definir o conjunto de paises o usuario os escolhe a partir da lista de paises de sua base de dados e, se desejar, pode também determinar que o pais de origem da empresa corrente sempre esteja incluido na lista
Exemplo 1
: A ilustração ao lado mostra a situação em que a média será obtida a
partir de conjunto incluindo exclusivamente empresas norteamericanas independentemente
do país de origem da empresa analisada
Exemplo 2
: A ilustração ao lado mostra a situação em que a média será obtida a
partir de conjunto incluindo empresas norteamericanas e empresas do país
de origem da empresa analisada, seja ele qual for
Exemplo 3
: A ilustração ao lado mostra a situação em que a média será obtida a
partir de conjunto incluindo apenas empresas do país de origem da empresa
analisada, seja ele qual for
Inclusão ou não de empresas canceladas : Através desta opção o usuário escolhe se as empresas canceladas devem ou não ser contabilizadas no cálculo da média nas datas em que elas ainda existiam. Para saber o quê são empresas canceladas consulte o capitulo Estrutura básica > Lista de empresas > Nomes em vermelho
Método de cálculo (média ou mediana) : Aqui o usuário define se o valor representativo do setor deve ser a média aritimética ou a mediana dos valores individuais
Quantidade mínima de empresas : Através deste recurso o usuário pode limitar a quantidade de empresas mínima aceitável para que o sistema calcule a média setorial. Ou seja, o sistema não disponibilizará um valor para a média setorial caso as definições feitas nos campos descritos acima selecionem um número de empresas inferior a esta quantidade mínima
Para
ver as empresas usadas no cáculo da média setorial : Para
ver as empresas usadas no cálculo da média setorial de uma determinada
componente clique sobre o nome desta componente (Margem Ebitda no exemplo
ao lado)
A tela seguinte apresentará
todas as empresas usadas no cálculo da média e seus respectivos valores
individuais em cada data